Fed, BCE y Banco de Japón: tres decisiones monetarias esperadas esta semana

Tres citas sucesivas

La semana del 26 de octubre concentra varias citas de política monetaria. La Reserva Federal de Estados Unidos debe comunicar el miércoles 28 de octubre, antes que el Banco Central Europeo el jueves y el Banco de Japón el viernes. Este calendario, detallado por el Journal du Coin, coloca a los mercados ante una sucesión de anuncios más que ante un evento aislado. Las decisiones siguen pendientes: los niveles de tipos vigentes no deben presentarse como resultados de reuniones que aún no han tenido lugar.

Cada institución examina su propia economía, su inflación y sus condiciones financieras. Por lo tanto, pueden anunciar orientaciones diferentes, incluso cuando sus reuniones se suceden. Sus declaraciones también tienen una dimensión internacional: los desvíos de rendimiento entre monedas intervienen en los arbitrajes de los inversores. La comparación pertinente se centra en las decisiones realmente tomadas y en lo que se esperaba anteriormente. Un anuncio conforme a las expectativas no tiene necesariamente el mismo efecto que un cambio inesperado, incluso de pequeña magnitud.

El mensaje más allá del tipo de interés

En Estados Unidos, la atención se centra especialmente en las indicaciones que la Fed dará para las reuniones siguientes. El escenario de mantenimiento descrito en las expectativas del mercado sigue siendo una previsión. No permite afirmar que el banco central se ha comprometido a un trimestre de estabilidad. Las conferencias de prensa aportan precisiones sobre los riesgos seguidos y los datos necesarios para las próximas decisiones. Su lectura completa el comunicado, sin convertir una apertura condicional en una promesa firme.

La inflación y el crecimiento también ocupan el calendario estadounidense. Las publicaciones económicas pueden desplazar las expectativas de tipos de interés entre dos reuniones, ya que modifican la evaluación de la demanda y las presiones sobre los precios. Sin embargo, una estadística debe compararse con su período de referencia, con sus eventuales revisiones y con el consenso disponible. Un número elevado en valor absoluto no es necesariamente una sorpresa para los mercados si éstos ya lo habían anticipado. El mismo razonamiento vale para una decisión de banco central.

Efectos posibles en los cripto

Para los criptoactivos, estas citas pasan principalmente por las condiciones de financiación, el dólar y el apetito por el riesgo. Tipos más altos hacen ciertas colocaciones remuneradas más atractivas y pueden encarecer las posiciones financiadas con préstamo. Por el contrario, una anticipación de relajación puede modificar estos arbitrajes. Son mecanismos económicos, no una regla que garantice un aumento o una disminución del bitcoin después de cada conferencia. Las posiciones ya tomadas y otras noticias de mercado siguen siendo determinantes.

Japón también merece atención debido a las estrategias financiadas en yenes. Cuando los inversores prestan en una moneda poco costosa para comprar activos más remunerativos, un aumento de su coste o valor puede complicar su posición. El desenlace de tales estructuras puede afectar a varios mercados. No permite, sin embargo, predecir el resultado de la reunión japonesa. Hasta los anuncios del 28, 29 y 30 de octubre, las decisiones efectivas y los escenarios de mercado deben mantenerse claramente separados.