El FOMC mantiene los tipos pese a las disidencias internas

Una pausa después de la subida de septiembre

La Reserva Federal estadounidense decidió el 28 de octubre de 2026 mantener el rango objetivo de los fondos federales entre el 3,75 % y el 4 %. El comunicado del Federal Open Market Committee tras la reunión recoge 10 votos favorables y 2 contrarios. El rango anunciado conserva así el nivel vigente antes de esta decisión. El banco central vincula su orientación a su doble mandato y confirma la política de mantener reservas abundantes en el sistema bancario.

El comunicado anterior, del 16 de septiembre de 2026, anunció una subida de 25 puntos básicos hasta ese mismo rango, aprobada por 12 votos contra 0. En octubre, Lisa D. Cook y Beth M. Hammack se opusieron al mantenimiento porque preferían otra subida de 25 puntos básicos. El desacuerdo se refería, por tanto, a un endurecimiento adicional. Estos votos disidentes no modifican la decisión mayoritaria, pero aclaran el sentido del debate dentro del comité.

Inflación elevada e instrumentos monetarios sin cambios

El FOMC describe una actividad económica en fuerte expansión, un gasto interno resistente, una productividad dinámica y una inversión sólida. También indica que la creación de empleo ha seguido el ritmo de la población activa y que la tasa de desempleo ha variado poco. La inflación continúa elevada. El comité quiere más información para determinar la orientación que permita volver a su objetivo del 2 %. El texto no fija una fecha para la próxima bajada de tipos.

La nota de aplicación detalla los instrumentos operativos. La remuneración de las reservas bancarias permanece en el 3,90 %, con efecto desde el 29 de octubre de 2026; esta decisión del consejo de gobernadores fue unánime. Las operaciones permanentes de recompra a un día siguen en el 4 %, y las operaciones de recompra inversa, en el 3,75 %, con un límite diario de 160 mil millones de dólares por contraparte. Ese límite es un techo operativo, no el anuncio de una nueva inyección por ese importe.

Una lectura indirecta para los mercados cripto

La directiva permite aumentar, cuando proceda, las tenencias de letras del Tesoro y, si es necesario, de otros títulos del Tesoro con vencimiento residual de 3 años o menos para mantener reservas abundantes. Prevé renovar en subasta los reembolsos de principal de los títulos del Tesoro mantenidos y reinvertir los de valores de agencias en letras del Tesoro. El tipo de crédito primario sigue también en el 4 %. Estas disposiciones describen las operaciones monetarias y la cartera de valores de la Fed.

Para los mercados cripto, la interpretación sigue siendo indirecta: los tipos y la gestión de reservas forman parte del contexto de financiación en el que actúan los inversores. El mantenimiento anunciado no garantiza una trayectoria del bitcoin ni mide su reacción inmediata. Los documentos consultados establecen la decisión, las discrepancias y las modalidades de aplicación. No permiten atribuir un movimiento de mercado únicamente a este anuncio; esa observación exigiría precios con hora registrada y un análisis separado de los demás factores.