Le FOMC maintient les taux malgré des dissidences internes

Un maintien après la hausse de septembre

La Réserve fédérale américaine a décidé le 28 octobre 2026 de maintenir la fourchette cible des fonds fédéraux entre 3,75 % et 4 %. Le communiqué du Federal Open Market Committee, publié à l’issue de la réunion, fait état de 10 voix favorables et 2 oppositions. Le niveau annoncé reste donc celui qui prévalait avant cette décision. La banque centrale rattache cette orientation à son double mandat et confirme sa politique de maintien de réserves abondantes dans le système bancaire.

Le précédent communiqué, daté du 16 septembre 2026, avait annoncé une hausse de 25 points de base vers cette même fourchette, approuvée par 12 voix contre 0. En octobre, Lisa D. Cook et Beth M. Hammack se sont opposées au maintien parce qu’elles préféraient une nouvelle hausse de 25 points de base. Le désaccord porte ainsi sur un resserrement supplémentaire. Ces votes dissidents ne modifient pas la décision adoptée par la majorité, mais précisent le sens du débat au sein du comité.

Inflation élevée et instruments monétaires maintenus

Le FOMC décrit une activité économique en forte expansion, une demande intérieure résistante, une productivité dynamique et des investissements soutenus. Il indique aussi que les créations d’emplois ont suivi l’évolution de la population active et que le taux de chômage a peu changé. L’inflation demeure élevée. Le comité veut disposer d’informations supplémentaires pour déterminer l’orientation permettant un retour vers son objectif de 2 %. Il ne fixe, dans ce texte, aucune date pour une prochaine baisse des taux.

La note de mise en œuvre précise les instruments opérationnels. Le taux rémunérant les réserves bancaires reste à 3,90 %, avec effet au 29 octobre 2026 ; cette décision du conseil des gouverneurs est unanime. Les opérations permanentes de pension au jour le jour restent à 4 %, et les prises en pension inversées à 3,75 %, avec une limite quotidienne de 160 milliards de dollars par contrepartie. Cette limite est un plafond d’opérations, pas l’annonce d’une injection nouvelle de ce montant.

Une lecture indirecte pour les marchés crypto

La directive permet, lorsque nécessaire, d’augmenter les avoirs en bons du Trésor et, au besoin, en autres titres du Trésor d’échéance résiduelle inférieure ou égale à 3 ans afin de maintenir des réserves abondantes. Elle prévoit le renouvellement aux enchères des remboursements de principal des titres du Trésor détenus et le réinvestissement des remboursements de titres d’agences en bons du Trésor. Le taux du crédit primaire reste également à 4 %. Ces dispositions décrivent le fonctionnement monétaire et le portefeuille de titres de la Fed.

Pour les marchés crypto, la lecture reste indirecte : le niveau des taux et la gestion des réserves composent le contexte de financement dans lequel interviennent les investisseurs. Le maintien annoncé ne fournit toutefois ni trajectoire garantie du bitcoin ni mesure de sa réaction immédiate. Les documents consultés établissent la décision, les désaccords et les modalités d’application. Ils ne permettent pas d’attribuer un mouvement de marché à cette seule annonce ; une telle observation demanderait des cours horodatés et une analyse distincte des autres facteurs.