优先股在比特币国库融资中占据日益重要的地位

一种被研究的融资渠道

优先股已成为某些持有比特币的公司的重要工具，特别是 Strategy 和 Strive。CoinDesk 报道了 Fidelity Digital Assets 的一项分析，研究了它们在收购融资中的作用。这些发行以证券文件中定义的权利为交换，为公司带来资本。它们不是新比特币的发行，也不会改变协议产生的数量。该操作发生在企业融资层面。

引用的分析估计，在研究的二十个月中，该渠道为融资约 136,000 BTC 做出了贡献。该数字与研究中相关的收购有关；它不代表所有公司或所有机构持有者的总持仓量。筹集的金额和购买的比特币数量也需要注明日期，因为资产价格会波动。同样一笔美元金额无法在一段时间内购买固定数量的 BTC。

每份证券的专属权利

优先股在融资结构中占据特殊地位。根据适用文件，其条件可能规定分红，并对普通股东的某些债权享有优先权。它与债券、普通股和直接持有比特币是不同的。同一组的不同系列也可能具有不同的特征。其商业名称或与比特币国库的联系不足以确定购买者的确切权利。

永久性质意味着该证券没有预定的固定到期日。它可以减少某些固定日期的再融资需求，而不会消除分红预期或发行人的限制。证券价格仍在市场上交易，可能会偏离其参考价值。宣布的分红必须结合其条件来阅读；它不会使资本价值稳定，也不会使该工具等同于银行的有息存款。

一家公司而非一只基金

这些证券的持有者主要取决于流动性管理、公司的决策及其进入市场的能力。对比特币的敞口只是其中一方面。一家保留其加密资产的公司必须始终组织其支出和分红所需的美元。新发行、储备和股票回购都纳入这种管理。它们的组合可能会根据价格、资本成本和流动性需求而变化。

另一方面，比特币 ETF 根据基金规则组织对底层资产的敞口。它提供的权利与一家公司发行的优先股不同。这些工具可以满足不同的目标并吸引不同的投资者，但不能保证相同的结果。CoinDesk 引用的研究描述了一个新融资渠道的重要性；它并未确立其增长将以相同的速度持续，也未确立它将取代市场上其他形式的比特币需求。