Stablecoins: qué miden los 891 mil millones de dólares en transferencias anunciados

Un volumen ajustado, no todos los movimientos

Coinbase presentó el 20 de octubre de 2026 un estudio realizado por The Block Pro Research sobre los usos de los stablecoins. El informe estima su volumen ajustado de transferencias en 891 mil millones de dólares durante el tercer trimestre de 2026, frente a 216 mil millones en el primer trimestre de 2023. Este crecimiento corresponde a un indicador definido por los autores, no al conjunto bruto de movimientos registrados en todas las blockchains.

Los datos de esta serie proceden de Allium. Su alcance excluye, entre otras cosas, actividades vinculadas a plataformas de intercambio, finanzas descentralizadas, puentes y otras infraestructuras, así como operaciones automatizadas y la creación o el reembolso de stablecoins. Estas exclusiones deben acompañar a la cifra cuando se reproduce. De lo contrario, dos totales sobre los mismos activos pueden parecer contradictorios cuando miden actividades diferentes.

El 73 % fuera del horario bancario procede de otro cálculo

El informe también afirma que el 73 % del volumen filtrado de transferencias se sitúa fuera del horario bancario estadounidense. Esta medida abarca los doce meses terminados el 31 de julio de 2026. Utiliza datos de Dune Analytics y conserva las transacciones automatizadas, a diferencia de la serie trimestral ajustada. Excluye, en particular, pequeñas transferencias inferiores a un dólar, determinadas transferencias internas y operaciones de creación o destrucción.

Por tanto, sería incorrecto multiplicar directamente los 891 mil millones por el 73 % para obtener un importe trimestral fuera del horario bancario. Los periodos no coinciden y los filtros difieren. La primera cifra describe un valor ajustado de transferencias durante un trimestre; la segunda describe una distribución horaria en otro conjunto de observaciones.

Una dirección no es una persona

En su presentación, Coinbase también cita 293 millones de direcciones que poseen stablecoins. La empresa precisa que ese total no equivale a un número de usuarios individuales. Una persona puede controlar varias direcciones, mientras que una dirección de custodia puede reunir fondos de numerosos clientes. Las comparaciones con usuarios de aplicaciones bancarias o tarjetas emitidas siguen siendo, por tanto, referencias de escala.

El mismo cuidado se impone para las transferencias. Un activo trasladado varias veces puede contribuir varias veces al volumen. Sin datos adicionales, un total monetario no permite conocer el número de comercios pagados, familias beneficiarias o clientes distintos. Informa sobre la circulación observada dentro del alcance elegido.

Las proyecciones siguen siendo condicionales

El estudio contempla un volumen ajustado cercano a 1,5 billones de dólares por trimestre a finales de 2027 si continúa el ritmo de crecimiento considerado. Coinbase presenta esta trayectoria como condicional. No constituye una medida ya observada ni garantiza que el crecimiento permanezca idéntico durante los próximos trimestres.

Este trabajo fue encargado por un actor comercial del ecosistema. Ese origen debe seguir siendo visible para situar sus resultados y decisiones de presentación. No exime de examinar las definiciones, las fuentes de datos y los límites indicados en el propio informe.

La aportación del estudio consiste en poder seguir series más precisas que los volúmenes brutos. Para comparar stablecoins con otros medios de pago sigue siendo necesario alinear los periodos, la naturaleza de las operaciones y las unidades contabilizadas. Un volumen elevado, una dirección activa y un pago comercial responden a tres preguntas diferentes.