Ripple pide a la SEC aclarar la situación de los tokens y los intercambios

Una respuesta a una consulta oficial

Ripple remitió el 20 de octubre de 2026 una carta a la Securities and Exchange Commission sobre Regulation Crypto Assets. El documento está disponible en el registro público del regulador. La empresa respalda la adopción de un marco vinculante y solicita cambios sobre la calificación de contratos de inversión, las declaraciones de emisores y las transacciones del mercado secundario.

Esta actuación constituye la aportación de una empresa a una consulta destinada a recoger posiciones antes de que decida el regulador. Permite conocer los argumentos de un actor interesado, pero no equivale a una decisión de la SEC. El contenido de una carta, aunque se publique en el sitio oficial de la autoridad, sigue siendo atribuible a su autor. Debe distinguirse lo que propone el regulador de lo que Ripple desea aclarar.

Un marco de financiación todavía propuesto

La presentación oficial de la SEC describe dos exenciones previstas a las obligaciones de registro. La primera permitiría determinadas ofertas de hasta 5 millones de dólares durante cuatro años; la segunda, hasta 75 millones durante doce meses. Los emisores seguirían sujetos a obligaciones de información y a las disposiciones contra el fraude y la manipulación.

Estos límites no constituyen una autorización general para captar fondos sin condiciones. La propuesta define un régimen y criterios que cumplir. La posibilidad de utilizar una exención, la documentación exigida y las restricciones aplicables deben examinarse conjuntamente. Los importes anunciados no bastan por sí solos para establecer que una operación concreta quedaría cubierta.

Separar el token del contrato de inversión

El argumento central de Ripple es que un contrato de inversión relacionado con un criptoactivo no convierte necesariamente ese activo en un valor financiero. La empresa pide que el análisis siga, entre otros aspectos, los compromisos del emisor y su finalización. Defiende una interpretación que no haga depender indefinidamente cada token de una relación contractual anterior.

Esta postura debe presentarse como la posición de Ripple en el debate. No permite declarar que todos los tokens de acceso o gobernanza escapan automáticamente al derecho de valores. La calificación de un mecanismo depende de sus características y de las reglas aplicables, no solo del nombre dado al token o de su función anunciada.

Form TR y los intermediarios siguen entre las peticiones

La propuesta incluye un mecanismo de certificación pública llamado Form TR. Ripple quiere, en particular, que no presentarlo no genere una presunción de que un contrato de inversión continúa existiendo necesariamente. La empresa también solicita que los intermediarios de buena fe puedan apoyarse en una declaración publicada, con condiciones de protección claramente definidas.

La carta aborda asimismo el mercado secundario y actividades habituales de los titulares, como préstamos o staking. Pide aclaraciones sobre sus consecuencias jurídicas; no anuncia una exención universal. Para seguir la evolución serán decisivas la respuesta del regulador y una eventual regla final. El documento presentado el 20 de octubre permite entender cuáles son los cambios que solicita la empresa. Su mera presentación no modifica por sí misma los derechos de las plataformas ni los de los inversores.