Chute des ETF Ether en octobre et impact sur la demande d’Ethereum

Baisse des flux d’ETF Ether

Les fonds négociés en bourse (ETF) Ether au comptant ont connu leur pire mois de l’année 2026, avec 1,2 milliard de dollars de sorties nettes en octobre. Après des entrées massives de 1,85 milliard de dollars en août et 832 millions en septembre, le rythme moyen de sortie s’est élevé à environ 357 millions par semaine, les investisseurs vendant chaque jour de bourse sauf deux jusqu’au 22 octobre. Cette inversion de tendance reflète un désengagement soudain des deux principaux acheteurs qui soutenaient la demande marginale d’ether.

Le poids des ETF reste toutefois important : ils détiennent environ 6,2 millions d’ETH, soit des actifs nets combinés de 14,6 milliards de dollars, comparable aux réserves de Bitmine Immersion Technologies. La contraction simultanée de ces deux acteurs crée un vide que les flux d’adoption, même nombreux, ne comblent pas automatiquement. Le retrait combiné affaiblit le carnet d’ordres, augmentant la pression à la baisse sur le prix de l’ether.

Bitmine et le plafond de 5 % d’offre

Bitmine Immersion Technologies, autre pilier de la demande d’ether, s’approche du plafond qu’elle s’est fixé à 5 % de l’offre totale, comme l’a confirmé Tom Lee. Sur les deux dernières semaines, la société n’a acheté qu’environ 12 500 ETH, contre plus de 100 000 ETH par semaine à quatre reprises en avril et mai. Ce ralentissement intervient avant même que le plafond ne soit atteint, indiquant une réduction progressive de ses achats depuis le 30 juin 2025.

L’émission d’Ethereum n’est pas fixe : un mécanisme de destruction (burn) ajuste l’offre en fonction de la demande réelle du réseau. Ainsi, même si Bitmine réduit ses achats, l’offre globale peut diminuer légèrement grâce à ces brûlures. Cependant, l’absence d’un acheteur de taille comparable aux ETF et à Bitmine laisse la question de l’absorption de l’offre ouverte, surtout si les flux des fonds ne redeviennent pas positifs.

Comprendre les contrats intelligents

Les mouvements de marché décrits s’inscrivent dans le cadre plus large des contrats intelligents d’Ethereum, qui exécutent du code de façon autonome lorsqu’une transaction remplit certaines conditions. Un contrat conserve les informations nécessaires, applique ses règles et dépend de la signature d’un portefeuille pour autoriser chaque action. Les frais d’exécution, mesurés en gas, sont réglés en ether et varient selon la complexité de l’opération et la congestion du réseau.

Ces programmes ne jugent pas les situations ; ils appliquent strictement le code, même en cas de défaut. Pour accéder à des données externes, ils utilisent des oracles, et certains contrats offrent des fonctions de mise à jour administratives. Ainsi, la volatilité observée sur les ETF Ether et le retrait de Bitmine ne sont pas seulement le résultat de décisions humaines, mais aussi d’interactions automatisées entre contrats, portefeuilles et validateurs qui assurent le consensus sur la blockchain.