Cipher Digital registra sus primeros ingresos por alquiler HPC; el minado sigue siendo mayoritario

Primeros ingresos HPC en las cuentas trimestrales

Cipher Digital publicó el 2 de noviembre de 2026 resultados del tercer trimestre, con sus primeros ingresos por alquiler para computación de alto rendimiento, o HPC. La tabla muestra 5,852 millones de dólares de esa actividad y 20,849 millones de minado de bitcoin, totalizando 26,701 millones. El minado sigue siendo el principal componente de ingresos del trimestre. La publicación describe una transición de modelo, no la desaparición ya completada de actividades relacionadas con bitcoin.

Los ingresos totales fueron 71,707 millones en el tercer trimestre de 2025, entonces íntegramente de minado. La aparición de HPC no demuestra crecimiento interanual total. Cipher explica que reconoce primeros alquileres tras iniciarse el arrendamiento en Black Pearl. Indica haber entregado capacidad inicial, mientras prevé otras salas operativas por fases hasta fin de año.

Ingresos contractuales futuros no son alquileres cobrados

El grupo recuerda una modificación previamente anunciada del contrato Barber Lake, ampliado a veinte años y unos 9.100 millones de dólares de ingresos contractuales, incluidos unos 5.200 millones adicionales. No son ingresos trimestrales ni dinero ya cobrado. El comunicado describe entregas escalonadas según el despliegue del cliente y afirma que la construcción cumple hitos modificados. No identifica al laboratorio de IA en este anuncio.

Cipher menciona una clasificación condicional para un gigavatio en Colchis y otras clasificaciones condicionales para 1,6 gigavatios. No equivalen a instalaciones ya alimentadas y operativas. El desarrollo de gasoductos busca apoyar hasta 2,5 gigavatios de generación potencial en varios emplazamientos. La cartera anunciada ronda 5,9 gigavatios: son proyectos, no potencia íntegramente en servicio hoy.

El resultado contable no resume el desempeño operativo

Las cuentas trimestrales no auditadas muestran pérdida operativa de 71,915 millones y beneficio neto de 31,596 millones de dólares. Entre los elementos posteriores al resultado operativo hay una ganancia de valor razonable de 127,180 millones sobre pasivos por warrants. Presentar únicamente beneficio neto como prueba de rentabilidad operativa omitiría una diferencia importante. Ambas medidas no son intercambiables.

El EBITDA ajustado es negativo en 9,963 millones. Ese indicador no GAAP no sustituye estados financieros. Cipher también anuncia adquirir Horizon, instalación texana de 70 megavatios cuya energización espera en 2029. Los próximos hitos verificables serán entregas, alquileres reconocidos y evolución de costes. Capacidad condicional, calendarios e ingresos acumulados de futuros contratos deben separarse de operaciones realizadas en el trimestre cerrado el 30 de septiembre.