Bitcoin por debajo de 80 000 dólares: ETF, tipos y opciones pesan en el inicio de la semana

Un umbral franqueado durante la noche

El bitcoin bajó a 79 330 dólares en la noche del domingo 25 al lunes 26 de octubre, antes de volver a superar los 80 000 dólares al inicio de la mañana, según el registro del Journal du Coin. Se trataba de un nuevo paso por debajo de este umbral después del del fin de semana. Este nivel de precio describe una secuencia precisa, no un valor válido para todo el día. Este rebote matinal deja al mercado cerca del umbral franqueado durante la noche, en una semana rica en citas económicas.

Un umbral redondo suele concentrar la atención porque facilita las comparaciones y los comentarios de mercado. No constituye una protección intrínseca contra una nueva bajada. Los órdenes disponibles, la profundidad de los intercambios y las posiciones con apalancamiento determinan la forma en que se ejecutan las transacciones alrededor de este nivel. Una incursión por debajo de un umbral puede ser breve o durar. Su interpretación depende del seguimiento de los intercambios y del periodo elegido para observar el movimiento.

Retiros de fondos cotizados

Los ETF de bitcoin estadounidenses registraron cerca de 773 millones de dólares de salidas netas en dos sesiones al final de la semana anterior, según los datos de Farside reproducidos por el Journal du Coin. El balance de estos días no debe confundirse con el de toda la semana, que había comenzado con entradas. Las suscripciones iniciales pueden compensar los retiros posteriores. Los dos constatos son por tanto compatibles y describen ventanas temporales diferentes.

A estos movimientos de capital se suman las expectativas monetarias. Las probabilidades calculadas por FedWatch a partir de los mercados de futuros indican escenarios de decisión; no dan el nivel del tipo director. Una probabilidad de subida no es una subida de tipos del mismo porcentaje. La comunicación de la Fed del 28 de octubre y sus indicaciones para el futuro serán los elementos efectivos a examinar. Las estimaciones disponibles antes pueden evolucionar hasta el anuncio, y luego después de la conferencia de prensa.

Una importante vencimiento de opciones

El Journal du Coin también evoca cerca de 11 000 millones de dólares de opciones de bitcoin que vencen el 30 de octubre en Deribit. La cantidad neta mide la exposición representada por los contratos, no una suma que será necesariamente comprada, vendida o perdida ese día. El vencimiento organiza el fin de vida de las opciones concernidas. Su valor depende especialmente del precio del activo, el precio de ejercicio y el tiempo restante. El tenedor de una opción y su vendedor no tienen las mismas obligaciones.

El efecto de este vencimiento en el mercado depende de las posiciones y las coberturas ya en su lugar. Su magnitud nominal no permite, por tanto, predecir sola una dirección o una intensidad de variación. El petróleo añade otra variable económica, a través de su posible influencia en la inflación y las expectativas de tipos. Estos factores permiten comprender por qué varios mercados se vigilan a la vez. No justifican ni una previsión cierta de rebote ni el anuncio de un próximo descuelgue del bitcoin.