Bitcoin sous 80 000 dollars : ETF, taux et options pèsent sur le début de semaine

Un seuil franchi pendant la nuit

Le bitcoin est descendu vers 79 330 dollars dans la nuit du dimanche 25 au lundi 26 octobre, avant de repasser au-dessus de 80 000 dollars en début de matinée, selon le relevé du Journal du Coin. Il s’agissait d’un nouveau passage sous ce seuil après celui du week-end. Ce niveau de prix décrit une séquence précise, pas une valeur valable pour toute la journée. Ce rebond matinal laisse le marché proche du seuil franchi pendant la nuit, dans une semaine riche en rendez-vous économiques.

Un seuil rond concentre souvent l’attention parce qu’il facilite les comparaisons et les commentaires de marché. Il ne constitue pas une protection intrinsèque contre une nouvelle baisse. Les ordres disponibles, la profondeur des échanges et les positions à effet de levier déterminent la façon dont les transactions s’exécutent autour de ce niveau. Une incursion sous un seuil peut rester brève ou durer. Son interprétation dépend de la suite des échanges et de la période choisie pour observer le mouvement.

Les retraits des fonds cotés

Les ETF bitcoin américains ont enregistré près de 773 millions de dollars de sorties nettes en deux séances à la fin de la semaine précédente, d’après les données Farside reprises par le Journal du Coin. Le bilan de ces journées ne doit pas être confondu avec celui de l’ensemble de la semaine, qui avait commencé par des entrées. Des souscriptions initiales peuvent compenser des retraits ultérieurs. Les deux constats sont donc compatibles et décrivent des fenêtres de temps différentes.

À ces mouvements de capitaux s’ajoutent les anticipations monétaires. Les probabilités calculées par FedWatch à partir des marchés à terme indiquent des scénarios de décision ; elles ne donnent pas le niveau du taux directeur. Une probabilité de hausse n’est pas une hausse de taux de même pourcentage. Le communiqué de la Fed du 28 octobre et ses indications pour la suite seront les éléments effectifs à examiner. Les estimations disponibles auparavant peuvent évoluer jusqu’à l’annonce, puis après la conférence de presse.

Une échéance d’options importante

Le Journal du Coin évoque également près de 11 milliards de dollars d’options bitcoin arrivant à échéance le 30 octobre sur Deribit. Le montant notionnel mesure l’exposition représentée par les contrats, et non une somme qui sera nécessairement achetée, vendue ou perdue ce jour-là. L’échéance organise la fin de vie des options concernées. Leur valeur dépend notamment du cours de l’actif, du prix d’exercice et du temps restant. Le détenteur d’une option et son vendeur n’ont pas les mêmes obligations.

L’effet de cette échéance sur le marché dépend des positions et des couvertures déjà en place. Son ampleur nominale ne permet donc pas de prévoir seule une direction ou une intensité de variation. Le pétrole ajoute une autre variable économique, à travers son influence possible sur l’inflation et les anticipations de taux. Ces facteurs permettent de comprendre pourquoi plusieurs marchés sont surveillés en même temps. Ils ne justifient ni une prévision certaine de rebond ni l’annonce d’un prochain décrochage du bitcoin.