Réglementation
El Banco de Inglaterra consulta sobre garantías tokenizadas en la compensación central
La consulta del 29 de octubre busca precisar las expectativas para las cámaras de contrapartida central. Abarca versiones tokenizadas de garantías ya admisibles y estará abierta hasta el 12 de febrero de 2027.
Alejandro MoralesFirma editorial
El formato digital no crea una nueva categoría admisible
El Banco de Inglaterra abrió el 29 de octubre de 2026 una consulta sobre la aceptación de garantías tokenizadas por cámaras de contrapartida central. El proyecto aclara cómo evaluaría el supervisor las solicitudes cuando activos ya admisibles estén representados por tokens. No convierte automáticamente cualquier criptomoneda en garantía aceptable. El banco considera que el marco existente no impide por sí mismo formas tokenizadas de activos autorizados, siempre que mantengan las exigencias de seguridad y liquidez.
Las cámaras se interponen entre compradores y vendedores para gestionar los compromisos de las transacciones. Exigen garantías para cubrir el riesgo de que un participante no cumpla sus obligaciones. Una nueva representación o transferencia puede mejorar la circulación de esas garantías, pero debe conservar su función protectora. La cuestión no es solo si un token se transfiere rápidamente; también importan su valor, disponibilidad y realización cuando surgen dificultades.
La valoración y los derechos deben resistir situaciones de tensión
El proyecto insiste en poder valorar, transferir y realizar garantías cuando sea necesario, incluso bajo condiciones de mercado deterioradas. Una operación ordinaria exitosa no demuestra que el sistema funcione cuando incumple un participante. Las cámaras deberán examinar los derechos de la representación tokenizada y los mecanismos que permiten utilizar el activo subyacente. La velocidad del registro no sustituye la certeza sobre lo que el titular puede movilizar efectivamente.
El documento precisa que distintos mecanismos pueden alcanzar los mismos resultados regulatorios mediante vías diferentes. No impone una arquitectura técnica única. Sin embargo, introducir una nueva forma de garantía puede exigir notificación o autorización dentro de la supervisión existente, especialmente si su riesgo difiere del ya aprobado. El cambio de soporte no se trata como una exención general de los controles aplicables a las garantías tradicionales.
Se esperan respuestas hasta el 12 de febrero de 2027
La consulta estará abierta hasta el 12 de febrero de 2027. El Banco de Inglaterra invita a participar a cámaras, participantes, proveedores de infraestructura y empresas tecnológicas. También busca información sobre el interés por una gama más amplia de garantías tokenizadas para orientar posibles políticas futuras. Recabar opiniones no equivale a haber decidido ampliar los activos admisibles. El proyecto actual aclara principalmente el tratamiento de activos que ya cumplen las normas previstas.
La iniciativa forma parte del trabajo británico sobre mercados mayoristas digitales con autoridades e industria. La tokenización podría mejorar las llamadas de margen y la movilización transfronteriza de garantías. Esas ventajas siguen siendo objetivos que cada sistema debe demostrar, controlando los riesgos jurídicos y operativos. El paso anunciado es una consulta prudencial concreta que prepara la evaluación de nuevos circuitos, no una apertura inmediata e indiscriminada de las cámaras a todos los activos en blockchain.