英格兰银行就中央清算使用代币化抵押品征求意见

数字形式不会自动新增合资格资产类别

英格兰银行于2026年10月29日启动咨询，讨论中央交易对手接受代币化抵押品的问题。草案说明，当原本合资格的资产以代币形式表示时，监管方将如何评估申请。它并不自动允许所有加密货币充当抵押品。银行认为，现有框架本身不妨碍已获准资产的代币化版本，但安全和流动性要求必须继续满足。

中央交易对手介于买卖双方之间，管理交易承诺，并要求参与者提供抵押品，以覆盖其无法履约的风险。新的表示或转移方式可能改善抵押品流转，但仍须符合这一保护功能。因此，问题不只是代币能否快速转账，还包括其价值、可用性，以及在发生困难时能否将其变现。

估值与相关权利必须经受压力情景

草案强调，抵押品在需要时必须能够估值、转移和变现，包括市场状况恶化期间。普通操作成功，不足以证明参与者违约时系统仍能运转。清算机构需要审查代币化表示附带的权利，以及使底层资产可被实际动用的操作机制。账本速度不能取代对持有人到底能调动何种资产的确定性。

文件指出，不同安排可通过不同方式达到相同监管结果，因此不要求所有项目采用唯一技术架构。不过，引入新的抵押品形式，尤其在风险特征不同于已获批准安排时，仍可能需要在现有监管流程中通知或申请许可。改变载体并不被视为对传统抵押品控制要求的普遍豁免。

意见提交截止至2027年2月12日

咨询将开放至2027年2月12日。英格兰银行邀请清算机构、其参与者、基础设施提供商和技术企业回应。银行也希望了解行业对更广泛代币化抵押品的兴趣，以支持未来可能的政策。收集意见与已经决定扩大合资格资产范围，是两回事。当前草案首先澄清已满足拟议规则资产的处理方式。

该举措属于英国与其他主管机关及行业共同推进数字批发金融市场工作的组成部分。代币化可能改善追加保证金和跨境调动抵押品的效率，但各安排仍须在控制法律及操作风险的前提下证明这些收益。因此，公告确认的是一次具体的审慎监管咨询，为评估新型抵押品流转路径作准备，而不是立即、无差别地向全部链上资产开放清算机构。