Gemini与CFTC：法官为何维持双方的司法和解

和解仍受法院审查

2026年10月15日，联邦法官Alvin Hellerstein拒绝撤销Gemini Trust与Commodity Futures Trading Commission达成的司法和解。平台与美国监管机构共同请求减轻2025年一月判决的要求。不过，双方对这项新请求意见一致，并不能免除法院核实重新审视终局决定所需法律条件的职责。因此，禁令及其他持续性条款仍然有效。

案件涉及审查一项比特币期货合约计划时提交的信息。原始和解规定了500万美元民事罚款，Gemini已支付。双方在新请求中明确排除了退还罚款。因此，十月决定没有新增罚款，而是保留既有和解的后果，特别是面向未来的义务。

监管机构已改变对案件的评价

2026年5月27日，CFTC宣布重新审查调查和诉讼后，转而支持Gemini。机构认为，按其新做法，这项诉讼本不应提起。它尤其批评部分证据的扎实程度、内部文件的处理以及谈判方式。这些评价属于监管机构的观点，并不构成法院对先前判决认定的撤销。

法官在命令中明确区分了新的执法政策与适用法律变化。行政部门改变对数字资产的态度，不会自动改变当初约束和解的法律规则。CFTC可以调整优先事项，但这种行政自由并不允许其单方面抹去经法院批准行为的效力。

法官还指出，提出的事实在和解之前就已存在。在本案中，后来取得文件并不能证明发生了足以解除义务的情势变化。他也驳回了非自愿同意的论点：Gemini有律师协助，已为自身立场辩护数年，并选择在开庭前不久和解。

具有实际后果的程序裁决

申请依据联邦规则60(b)，该规则规定了判决稳定性的例外。法官解释，涉及新证据或有争议行为的异议，不能仅靠援引更一般条款，就绕过原有条件和期限。因此，拒绝针对的是在双方所提出情形下重新打开这项和解的可能性。

理解其范围，必须区分三个层次：最初指控、和解确定的义务，以及监管机构目前的分析。2025年，CFTC曾描述涉及预先融资、相同参与者之间交易、费率折扣和成交量等方面的误导性陈述。十月，法院审查的是解决这些争议的和解能否继续有效，而非就这些事实启动新程序。

命令最后强调，CFTC在实施其优先事项时仍有裁量空间。这既不意味着承诺不再监管，也不是对Gemini的一般授权。对于加密行业，本案主要说明司法承诺会持续存在：监管者调整战略，以及对立双方取得一致，本身不足以使其消失。