法国央行把数字欧元、批发央行货币与支付主权联系起来

稳定币带来支付主权问题

法国央行于2026年11月3日发布副行长德尼·博关于数字支付和金融代币化的演讲。讲话在香港金融科技周发表，但它既不是新监管规则，也不是发行决定。文件说明一位央行官员如何理解欧元区正在发生的变化，以及欧元体系正在开发哪些服务来应对这些变化。

德尼·博首先指出，现金使用逐渐下降，移动支付和非接触支付持续增长。他认为，这一变化伴随着非欧洲机构在银行卡支付中的作用扩大，也让以其他货币计价的结算资产出现，尤其是美元稳定币。他据此提出效率、安全和欧洲支付战略自主问题。不过，演讲没有宣布禁止稳定币。

三项央行货币工程被分别说明

在零售支付方面，德尼·博把数字欧元称为纸币的数字等价物，并强调其公共和泛欧洲框架。他表示，欧洲央行可能在2027年作出正式承诺，从而为2029年的潜在发行铺路。这两个时间点都带有条件，文件没有说发行已经决定。演讲也提到数字欧元与Wero等欧洲私人支付方案可能形成互补。

在批发市场方面，德尼·博表示，2026年九月启动的Pontes目前已经提供代币化央行货币结算。相关服务计划在2027年年中得到增强，并在2028年年底完成。在法国，与Euroclear合作的Pythagore项目旨在改造短期可转让债务市场，并使用Pontes完成现金端结算。更长期的Appia项目预计将在2028年形成蓝图。

互操作性成为市场运行条件

演讲认为，代币化可能带来更快的执行和结算、更低的运营成本以及可编程流程。同时，多项基础设施发行或结算代币化资产时，会出现互操作性、流动性和自主性问题。欧元体系提出的目标，是把双层货币结构延伸到这一环境，让央行货币和商业银行货币继续承担不同但互补的功能。

法国央行没有在这次演讲中公布Pontes交易量，也没有给出Pythagore的详细商业时间表或Appia的最终架构。多种方案仍在与市场参与者研究。文件的重要性主要不是推出某项产品，而是明确优先顺序：维护欧元统一性、提供公共结算资产，并推动可互操作的私人基础设施。下一步证据仍需来自立法文本、技术规格以及这些服务的实际使用。