tZERO prepara su salida a Bolsa mediante una fusión con FG Imperii

Una fusión anunciada y una cotización todavía condicionada

tZERO y FG Imperii Acquisition Corp. anunciaron el 2 de noviembre de 2026 un acuerdo definitivo de combinación empresarial para llevar a Bolsa al proveedor de infraestructuras de tokenización. FG Imperii es una SPAC, una sociedad cotizada creada para realizar una adquisición o una fusión. Esta estructura permitiría a tZERO acceder a los mercados públicos a través de ese vehículo. Sin embargo, el anuncio se refiere a un proyecto contractual: no significa que la fusión haya concluido ni que las nuevas acciones ya puedan negociarse.

Según el comunicado de las empresas, el cierre se contempla para principios de 2027. La sociedad resultante pretende cotizar en NYSE American bajo el símbolo TZRO. Ese calendario depende, entre otras condiciones, de las aprobaciones de los accionistas, los consentimientos regulatorios aplicables, la entrada en vigor del registro Form S-4 y la autorización de cotización. Los consejos de administración han aprobado el acuerdo. tZERO también indica que cuenta con compromisos de apoyo de accionistas que representan aproximadamente el 62 % de su capital sobre una base totalmente diluida.

Una valoración de 350 millones con un componente condicionado

Los términos anunciados sitúan la valoración del capital de tZERO antes de nuevas aportaciones en 350 millones de dólares. Incluye hasta 25 millones vinculados al cumplimiento de hitos definidos. Por tanto, ese componente no debe interpretarse como un importe ya obtenido. Se espera que los accionistas actuales de tZERO mantengan íntegramente su exposición aportando el 100 % de sus participaciones a la sociedad combinada. La valoración anunciada es una condición de la operación y no garantiza una futura cotización bursátil.

El comunicado menciona hasta aproximadamente 231 millones de dólares depositados en la cuenta fiduciaria de FG Imperii, antes de gastos y sujetos a las solicitudes de reembolso de sus accionistas públicos. El importe finalmente disponible puede ser inferior. También se prevé un acuerdo de compra a plazo de hasta 2,5 millones de acciones con FG Merchant Partners LP, sujeto a documentación definitiva. Una entidad vinculada a FG Imperii ha aportado además capital a la ronda de financiación de tZERO anunciada anteriormente.

De los títulos tokenizados a la infraestructura regulada de mercado

Mediante sus filiales y su tecnología, tZERO presta servicios de emisión, negociación, custodia y liquidación de títulos tokenizados. La tokenización representa derechos sobre un activo mediante una infraestructura digital; no elimina las normas aplicables al título correspondiente. La empresa describe, entre otras capacidades, un intermediario registrado ante la SEC, un sistema alternativo de negociación y servicios de agente de transferencias. En derivados menciona una organización de compensación registrada ante la CFTC, mientras que su solicitud de reconocimiento como mercado de contratos sigue pendiente.

Según las empresas, los recursos esperados servirían para reforzar el balance, ampliar las infraestructuras y apoyar el crecimiento comercial. Se prevé que el director general Alan Konevsky siga al frente de la sociedad combinada tras el cierre. Para quienes siguen la adopción de blockchain en las finanzas, la información central es el proyecto de acceso de un proveedor de infraestructuras a los mercados públicos. El cierre, la financiación neta y las autorizaciones pendientes siguen siendo los puntos que deben comprobarse; el acuerdo anunciado no demuestra por sí solo una adopción generalizada de títulos tokenizados.