tZERO prépare une entrée en Bourse par fusion avec FG Imperii

Une fusion annoncée, une cotation encore conditionnelle

tZERO et FG Imperii Acquisition Corp. ont annoncé le 2 novembre 2026 un accord définitif de rapprochement destiné à introduire le fournisseur d’infrastructures de tokenisation en Bourse. FG Imperii est une SPAC, une société cotée créée pour réaliser une acquisition ou une fusion. Le schéma permettrait à tZERO de rejoindre les marchés publics par ce véhicule. L’annonce porte cependant sur un projet contractuel : elle ne signifie ni que la fusion est achevée, ni que la nouvelle action est déjà négociable.

Selon le communiqué des entreprises, la réalisation est envisagée début 2027. La société issue du rapprochement souhaite coter son action sur NYSE American sous le symbole TZRO. Ce calendrier dépend notamment des approbations des actionnaires, des consentements réglementaires applicables, de l’entrée en vigueur du dossier d’enregistrement Form S-4 et de l’autorisation de cotation. Les conseils d’administration ont approuvé l’accord. tZERO indique aussi disposer d’engagements de soutien d’actionnaires représentant environ 62 % de son capital sur une base entièrement diluée.

Une valorisation de 350 millions avec une composante à conditions

La valorisation des fonds propres de tZERO avant apport de nouveaux capitaux atteint 350 millions de dollars dans les termes annoncés. Elle comprend jusqu’à 25 millions de dollars liés à l’atteinte de jalons définis. Cette composante ne doit donc pas être lue comme une somme immédiatement acquise. Les actionnaires actuels de tZERO devraient conserver intégralement leur exposition en apportant 100 % de leurs participations à l’ensemble fusionné. La valeur annoncée constitue une condition de transaction, sans garantir un futur cours de Bourse.

Le communiqué évoque jusqu’à environ 231 millions de dollars détenus dans le compte fiduciaire de FG Imperii, avant frais et sous réserve des demandes de remboursement de ses actionnaires publics. Le montant effectivement disponible peut donc être inférieur. Un arrangement d’achat à terme portant sur un maximum de 2,5 millions d’actions est également prévu avec FG Merchant Partners LP, sous réserve de documents définitifs. Une société affiliée à FG Imperii a par ailleurs apporté des capitaux au tour de financement précédemment annoncé de tZERO.

Des titres tokenisés aux infrastructures de marché réglementées

tZERO fournit, par ses filiales et sa technologie, des services couvrant l’émission, la négociation, la conservation et le règlement de titres tokenisés. La tokenisation consiste à représenter des droits sur un actif au moyen d’une infrastructure numérique ; elle ne fait pas disparaître les règles applicables au titre concerné. L’entreprise décrit notamment un courtier enregistré auprès de la SEC, un système alternatif de négociation et des services d’agent de transfert. Pour les dérivés, elle mentionne une organisation de compensation enregistrée auprès de la CFTC, tandis que sa demande de statut de marché de contrats reste en attente.

Les capitaux attendus doivent, selon les entreprises, renforcer le bilan, développer les infrastructures et soutenir la croissance commerciale. Le directeur général Alan Konevsky devrait rester à la tête de l’ensemble après la réalisation. Pour les lecteurs suivant l’adoption de la blockchain par la finance, l’information centrale est le projet d’accès aux marchés publics d’un fournisseur d’infrastructures. Son aboutissement, les financements nets et les autorisations encore nécessaires restent les points à vérifier ; l’accord annoncé ne démontre pas à lui seul une généralisation des titres tokenisés.