Circle eleva sus ingresos e ingresos por reservas a 865 millones de dólares en el tercer trimestre

La circulación media de USDC alcanza los 73.300 millones de dólares

Circle Internet Group publicó el 4 de noviembre sus resultados del tercer trimestre de 2026. La empresa indicó que la circulación media de USDC alcanzó 73.300 millones de dólares, un 8 % más interanual, mientras que el volumen de transacciones onchain ascendió a 13,9 billones de dólares, con un aumento del 49 %. Ambos indicadores miden cosas distintas: el primero describe el saldo medio del stablecoin durante el periodo; el segundo suma movimientos en blockchain y no equivale ni a ingresos ni al valor de los pagos comerciales.

Los ingresos e ingresos por reservas totalizaron 865 millones de dólares, un 17 % más que un año antes. El beneficio neto de las operaciones continuadas llegó a 226 millones, un 5 % más, y el EBITDA ajustado declarado por Circle fue de 317 millones, con un avance del 85 %. Esta última es una medida no conforme con los principios contables generalmente aceptados: debe leerse junto con la conciliación publicada por la empresa, no como sustituto directo del beneficio neto.

La bajada de los tipos pesa sobre el ingreso de las reservas

El ingreso de las reservas disminuyó un 8 %, hasta 658 millones de dólares. Circle atribuyó el descenso a una reducción de 61 puntos básicos en su rendimiento, compensada en parte por la mayor circulación de USDC. El modelo sigue siendo sensible a dos variables diferentes: la cantidad de stablecoins en circulación y el rendimiento obtenido por los activos de reserva. Un mayor saldo no garantiza por sí solo más ingresos si cae suficientemente la rentabilidad de las inversiones.

Los otros ingresos se dispararon un 627 %, hasta 207 millones de dólares. La empresa precisó que 182 millones procedían de la preventa de tokens ARC. Esta aportación puntual explica la mayor parte de la aceleración y no debe proyectarse como una fuente recurrente. Al 30 de septiembre, el balance mostraba 73.575 millones de dólares de efectivo y equivalentes mantenidos para titulares de stablecoins, frente a 73.451 millones de depósitos relacionados. Son cifras al cierre, distintas de la circulación media trimestral de 73.300 millones.

Las redes de pagos avanzan, pero los próximos pasos siguen condicionados

Circle cifró en 41.300 millones de dólares el volumen anualizado de pagos de Circle Payments Network. La empresa también anunció la adquisición prevista de Tazapay, cuyo cierre se espera en 2027, sujeto a autorizaciones regulatorias y otras condiciones habituales. Se trata, por tanto, de una operación propuesta, no de un activo ya integrado. Los datos publicados muestran un mayor uso de la infraestructura, pero no bastan para evaluar la calidad de cada operación ni la rentabilidad futura de la red.

Las próximas pruebas relevantes serán la circulación de USDC, la evolución de los rendimientos de reserva, la parte realmente recurrente de los otros ingresos y el cierre efectivo de Tazapay. Circle advierte además de que sus previsiones siguen sometidas a las condiciones del mercado, la regulación y los riesgos propios de los activos digitales. A 5 de noviembre en París, el balance verificable es matizado: la actividad y el beneficio crecen, pero una parte de la mejora trimestral procede de una preventa de tokens y los ingresos de las reservas siguen expuestos a la trayectoria de los tipos.