Hong Kong cifra en 10.300 millones de HKD los activos de sus productos tokenizados para minoristas

Un mercado regulado que ya cuenta con cifras

Hong Kong ofreció el 4 de noviembre una fotografía precisa de su mercado regulado de productos de inversión tokenizados. En una respuesta al Consejo Legislativo, el secretario interino de Servicios Financieros y del Tesoro, Joseph Chan, indicó que, a finales de septiembre de 2026, la Securities and Futures Commission había autorizado 17 productos minoristas con un componente tokenizado. Los activos gestionados en sus clases tokenizadas sumaban unos 10.300 millones de dólares de Hong Kong. Es un dato de activos en una fecha concreta, no una medida de todas las operaciones ni de todos los activos tokenizados del territorio.

El total incluye 13 fondos monetarios tokenizados, un producto de inversión tokenizado respaldado por oro, dos ETF de oro con clases tokenizadas y un ETF con estrategia de opciones de compra cubiertas que dispone de una clase tokenizada. Esta composición explica por qué los 10.300 millones de HKD no representan 17 instrumentos registrados íntegramente en una blockchain: algunos productos convencionales solo ofrecen una clase tokenizada. El Gobierno no publicó en esta respuesta el desglose de activos por producto.

Dos fondos han abierto una negociación secundaria continua

El 26 de octubre se dio otro paso operativo. Dos fondos monetarios tokenizados autorizados comenzaron a negociarse de forma continua, las 24 horas del día y los siete días de la semana, en plataformas de activos virtuales con licencia. Esta posibilidad corresponde a su mercado secundario dentro de un marco autorizado; no significa que los 17 productos coticen permanentemente ni que sus activos subyacentes tengan precios sin interrupción. La liquidez real, los diferenciales y los tiempos de liquidación deberán observarse durante un periodo más largo.

El marco aún debe ampliarse. El Gobierno pretende presentar antes de finales de 2026 un proyecto de ley que extienda el régimen de las plataformas de negociación a los servicios de compraventa, asesoramiento, gestión y custodia de activos virtuales. Hong Kong también concedió dos licencias de emisores de stablecoins en abril. En septiembre, su cuarta emisión de bonos verdes digitales ascendió a unos 20.000 millones de HKD. Sin embargo, estas iniciativas pertenecen a regímenes distintos y no deben sumarse a los 10.300 millones de activos.

Pilotos comerciales, pero aún faltan varias pruebas

El programa piloto de Cyberport completa el dispositivo. Nueve proyectos habían recibido subvenciones y tokenizado unos 230 millones de HKD en activos hasta finales de junio; seis ya se habían comercializado. El programa reabrió las solicitudes el 2 de noviembre. El Gobierno también señala que más de 320 empresas habían participado en actividades de capacitación y que los cursos habían registrado más de 7.000 inscripciones a finales de septiembre. Estos volúmenes describen la actividad del programa, pero no demuestran por sí solos una adopción rentable o duradera.

Las próximas pruebas útiles serán el texto detallado del proyecto de ley, las licencias concedidas efectivamente bajo los nuevos regímenes y los datos de mercado de los dos fondos accesibles de forma continua. El Gobierno precisa que las plataformas internacionales podrán solicitar autorización si cumplen las exigencias legales y regulatorias locales. A 5 de noviembre en París, el hecho establecido sigue siendo limitado: Hong Kong contabiliza 17 productos minoristas tokenizados o con clases tokenizadas, con unos 10.300 millones de HKD en esas clases, mientras la ampliación regulatoria continúa en preparación.