Reino Unido: el Banco de Inglaterra prepara el salto de la tokenización a la liquidación real

Una hoja de ruta para superar la fase de pruebas

El Banco de Inglaterra publicó el 4 de noviembre el resumen de un foro profesional sobre RTGS y CHAPS celebrado el 13 de octubre. El documento describe el trabajo realizado con el Tesoro británico y la Financial Conduct Authority sobre todo el ciclo de vida de los activos tokenizados: emisión, uso, pago y liquidación. No inaugura todavía un nuevo servicio comercial. Sí confirma que para el cuarto trimestre de 2026 está prevista una hoja de ruta común entre autoridades para organizar el paso de los experimentos a la actividad real.

La orientación se apoya en la consulta conjunta del Banco y la FCA. En el balance publicado el 14 de septiembre, la FCA indicó que había recibido 123 respuestas de participantes del mercado, proveedores de infraestructuras y expertos. Los encuestados situaron las operaciones poscontratación y la movilidad del colateral entre los usos más prometedores. La futura hoja de ruta deberá fijar fechas objetivo para los trabajos sobre emisión de activos digitales, colateral y nuevas formas de liquidación.

Liquidación atómica contra libras del banco central

El proyecto más concreto es una función de sincronización en el sistema británico de liquidación bruta en tiempo real. Su objetivo es condicionar la transferencia registrada en un libro externo a la liquidación simultánea del tramo monetario en libras del banco central. Ambos elementos deben completarse juntos o ninguno se ejecuta. Este mecanismo, denominado habitualmente liquidación atómica, busca reducir el riesgo de que un activo cambie de manos sin que el pago correspondiente quede definitivamente liquidado.

El Banco todavía trabaja en la arquitectura, los operadores de sincronización, las condiciones de participación y las expectativas regulatorias. Prevé una demostración en noviembre con operadores probados en su laboratorio y más información a comienzos de 2027. Por tanto, no debe presentarse esta función como un servicio ya abierto a gran escala. El resumen también aborda la ampliación de los horarios de RTGS y CHAPS, con una apertura a la 1:30 ya en preparación, pero sin una decisión final sobre la secuencia de las siguientes extensiones.

Infraestructura pública para los mercados tokenizados

El objetivo declarado es que los valores digitales y el colateral tokenizado utilicen un activo de liquidación sin riesgo de crédito privado. El Banco vincula este trabajo con sus consultas sobre el colateral de las cámaras de compensación, la emisión piloto de un gilt digital por el Tesoro y el Digital Securities Sandbox. El reto no es solo técnico: deberán demostrarse la certeza jurídica de la transferencia, la liquidez en situaciones de tensión, la custodia y la capacidad para gestionar incidentes.

Para el público cripto, la señal es institucional y no una novedad operativa inmediata. Las autoridades británicas quieren una infraestructura donde los registros distribuidos y el dinero de banco central funcionen juntos, pero no anuncian una nueva criptomoneda pública ni acceso directo de los particulares al RTGS. La publicación del 4 de noviembre confirma sobre todo un cambio de fase: se preparan usos de producción, se mantienen los controles de estabilidad financiera y todavía no se fija el calendario completo del despliegue.