Coinbase宣布第三季度净利润7.19亿美元

净利润明显高于调整后利润

Coinbase于2026年10月29日宣布，截至9月30日季度的净利润为7.19亿美元，调整后净利润为7800万美元。这一差距说明两项指标衡量的内容不同。正式利润按照公司的会计规则计算，调整后指标则依据其方法排除某些影响。解读季度业绩时，应保留这个区别，不能把较高数字全部视为持续产生的交易手续费收入。

公司同时公布调整后EBITDA为3.33亿美元，较上一季度增长60%。Coinbase表示，这是该指标连续第十五个季度为正。调整后EBITDA既不是净利润，也不是所产生的现金流，而是采用特定排除项观察业务的另一视角。因此，比较时必须保持指标和期间一致，不能把这些数额当成互不相关的利润相加。

稳定币与订阅业务比重上升

Coinbase表示，订阅及服务占季度净收入的49%。这一结构体现其减少单纯依赖现货交易的目标。公司强调Coinbase One付费订阅用户增长，以及贷款和链上产品相关用途的发展。不过，订阅及服务收入占比并不意味着其中所有收入固定不变或得到合同保证：各组成部分仍会受到业务活动和市场条件的不同影响。

根据公告，Coinbase产品中的平均USDC余额达到220亿美元，同比增长49%。该数字衡量的是公司所定义范围内的平均存量，既不是稳定币带来的利润，也不是本季度新增申购金额。余额、交易和收入回答不同问题。将它们分开，有助于避免根据为用户保管的资金规模夸大营业收入。

预测市场数据采用年化运行速度

公司宣布预测市场年化收入超过2亿美元。这一表述是对活动速度的推算，并不确认全年或本季度已经实际收取该金额。Coinbase把预测市场视为多资产平台策略中的新增长来源。要判断其长期贡献，后续披露仍须说明这一速度能否持续，以及它在实际确认收入中占多大比重。

Coinbase还称，按其指标计算，加密交易量份额达到10.7%，并再次实现季度提升。因此，这份业绩描绘的是一家使用量增长、同时仍面临市场波动的公司。阅读时应采用财务文件中的定义，尤其要区分调整后和年化指标。新的季度财报与前一天提到的服务提供商事件属于不同主题：财务账目和安全信息不能混为一谈。