MiCA：法国提议规范第三方支付的稳定币奖励

法国在MiCA修订中的提案

法国财政总局、金融市场管理局、法国银行和法国审慎监管和处置局（ACPR）共同提交了对欧盟MiCA咨询的统一回应。该文件于2026年10月21日发布，随后于10月26日更新，旨在推动在监管控制下的欧洲数字金融发展。关于与稳定币相关的奖励的讨论正是此修订工作的一部分：这并非已适用于平台的授权公告。

所提议的区分涉及报酬的来源。当局希望保持对电子货币代币发行人支付利息的禁令。但它们考虑对某些间接报酬进行监管，尤其是来自服务提供商或平台的报酬。因此，它们在稳定币用于结算的用途与可能伴随的附加服务之间保持界限。这并不意味着将所有稳定币转变为有收益的储蓄产品。

当前禁令仍是出发点

MiCA第50条禁止电子货币代币发行人就该代币支付任何利息，也适用于提供相关服务的服务商。利息的概念包括与持有期限相关的报酬或利益，甚至包括通过第三方实现的某些机制。因此，仅因以其他名称呈现的奖励，并不自动获得文本中规定的一般豁免。

赎回是另一议题。第49条规定持有人对发行人拥有债权，可在规定条件下按面值要求赎回。此权利涉及代币所代表的货币价值的返还；并不产生获取收益的权利。混淆平价、赎回与报酬会抹去监管辩论试图为用户和服务商澄清的区别。

设想的条件，仍需单独采纳

在详细回应中，法国当局要求对间接报酬的监管必须包括持有人信息透明、不得承诺保证收益、不得将其呈现为储蓄产品，并对对银行存款的影响进行监测。这些条件属于提交给委员会的提案。因此，法国提交的意见并不足以证明某一特定商业计划符合MiCA，也不意味着已通过立法修改。

共同声明将此讨论置于更广阔的框架中：欧元计价的稳定币、代币化银行存款、受监管的国际流动性获取以及对重要参与者的监督加强。声明还要求澄清质押、出借与借入加密资产的处理方式。这些议题与发行人对稳定币的报酬是分开的。下一步的演进将取决于欧洲的修订进程，而非单纯将国家提案翻译成商业报价。