摩根士丹利接入DTCC股票与美国国债代币化服务

摩根士丹利参与DTS的实际启动

摩根士丹利于2026年11月4日表示，在DTCC Tokenization Service（DTS）推出后，该行已成为首批把现实世界资产代币化的银行之一。银行发布的信息提到，把美国股票和美国国债转换为代币化形式，但没有披露涉及多少证券、具体价值或已完成的交易量。这项声明证明其参与了实际运作，并不意味着摩根士丹利的整个托管业务已经迁移到区块链。

DTS由DTCC旗下的存管机构Depository Trust Company于10月28日推出。该服务为仍由DTC托管的证券创建数字化代表。符合条件的用户可以在传统形式和代币化形式之间转换特定证券权益，并把代币化权益接收到获准的数字钱包。DTCC把这一系统定位为其受监管的交易后基础设施与多个分布式账本网络之间的桥梁。

数字孪生并非无支持的新证券

DTCC把这些代表称为“数字孪生”。按照公司说明，它们保留传统对应证券的所有权、投资者保护和经济权益。因此，当证券权益被代币化时，相关基础资产并不会离开DTC的托管体系。这种架构不同于没有对应资产支持的代币，也不等同于可以向任何地址自由转移：访问权限、钱包和转移行为仍受服务框架及适用控制约束。

已有20家DTC参与者签署接入协议，其中包括摩根士丹利、美国银行、巴克莱、花旗、摩根大通、富达投资、Citadel Securities、道富和瑞银。DTCC称DTC托管资产超过114万亿美元。这个数字体现的是存管基础设施的整体规模，并不代表已经完成代币化的价值。10月28日的公告没有公布启动时转换证券的总价值，签署协议也不能证明每一家参与者都已完成实际交易。

两个首发网络与受监管范围

该服务目前接入Canton Network以及DTCC自有的私有Besu网络。根据公布的路线图，其他网络预计在2027年加入。相关框架还依赖DTC于2025年12月获得的美国证券交易委员会不采取行动函。该函允许针对Russell 1000成分股、跟踪主要指数的交易所交易基金以及美国国债采用计划中的框架；它并没有把整个美国证券市场都变成代币化资产。

该服务追求的效益包括提高抵押品流动性、连接新的流动性池以及提升资本效率，但这些效果仍需在实际使用中衡量。接下来有价值的证据将包括实际转换金额、转移时间、抵押品使用情况、运营成本和活跃用户数量。截至11月4日，能够确认的事实更为具体：摩根士丹利正在受DTCC描述的监管框架约束下，利用DTS把部分股票和美国国债转换为由DTC托管证券支持的数字化代表。