英国央行准备推动代币化从试点走向实际结算

为走出试点阶段制定路线图

英国央行于11月4日发布了10月13日举行的RTGS与CHAPS行业论坛纪要。文件介绍了该行与英国财政部、金融行为监管局围绕代币化资产完整生命周期开展的工作，范围包括发行、使用、支付和结算。文件并未宣布新的商业服务已经上线，但确认计划在2026年第四季度推出一份跨部门路线图，以组织市场从实验阶段转向实际业务。

这一方向建立在英国央行与金融行为监管局的联合征询之上。金融行为监管局在9月14日发布的反馈声明中称，共收到市场参与者、基础设施提供商和专家提交的123份意见。受访者尤其看好交易后处理和抵押品流动。即将公布的路线图预计将为数字资产发行、抵押品使用以及新型结算方式设定目标时间。

以央行英镑完成原子结算

目前最具体的工作是英国实时全额结算系统中的同步功能。其核心是让外部分布式账本上的资产转移，以央行英镑完成现金端同步结算为条件。两部分必须同时完成，否则两者都不执行。这种通常被称为原子结算的机制，旨在降低资产已经转手、对应付款却未最终完成的风险。

英国央行仍在研究系统架构、同步运营方、参与条件和监管要求。该行计划在11月安排展示，由在实验室接受测试的潜在运营方演示方案，并在2027年初公布更多信息。因此，这项功能不能被描述为已经大规模开放。纪要还提到延长RTGS与CHAPS运行时间，凌晨1时30分开放的准备工作已在推进，但后续扩展顺序尚未作出最终决定。

公共基础设施进入代币化市场核心

官方目标是让数字证券和代币化抵押品使用不承担私人信用风险的结算资产。英国央行把这项工作与中央对手方抵押品咨询、英国财政部试发行数字国债以及数字证券沙盒联系起来。挑战并不只是技术问题：转移的法律确定性、压力时期的流动性、资产托管以及事故处置能力，都必须得到证明。

对普通加密资产读者而言，这更是一个制度性信号，而不是立即可用的新产品。英国监管机构希望分布式账本能够与央行货币协同运作，但并未宣布新的公共加密货币，也没有让个人直接接入RTGS。11月4日的文件主要确认市场进入了新阶段：当局正在为生产环境做准备，同时保留金融稳定控制，并且尚未确定完整的部署时间表。